■ 금리와 환율

우리나라의 금리가 다른 나라 보다 높다면 외국인들이 몰려옵니다. 한국에 예금하면 그만큼 높은 이자를 받을수 있기 때문입니다.

따라서 외국인이 몰려오는 만큼 달러가 흘러넘치고, 그 결과 환율이 하락을 하게 됩니다.

하지만 우리나라의 금리가 다른 나라보다 낮다면 외국인들이 달러를 챙겨서 자기 나라로 돌아가게 됩니다. 따라서 달러가 그 만큼 작아지고, 그 결과 환율이 상승을 하게 됩니다.

그렇다면 정말로 금리 상승은 환율 하락으로, 금리 하락은 환율상승으로 이어질까요? 아래의 그래프를 한번 보십시오.

그래프를 보면 금리와 환율의 관계가 한결같지는 않습니다. 금리가 오를 때 환율이 하락하는 경우도 있지만, 환율이 상승하는 경우도 있습니다.

우리의 상식에 의하면 금리가 상승하면 외국인들이 우리나라에 예금을 하기 위해 몰려오고, 따라서 달러 풍년이 찾아와서 반드시 환율이 하락해야 합니다. 그런데 금리가 오를 때 환율이 오히려 상승하는 경우를 심심치 않게 볼 수 있습니다. 특히나 금리가 상대적으로 높은 수준에 있을 때는 환율이 하락하는 게 아니라 오히려 폭등하는 경우도 볼 수 있습니다. 도대체 왜 이런 일이 일어나는 것일까요?